每日觀點：上市公司給股東送禮包不如現金分紅

建議對上市公司贈送產品、送禮包，應該出臺相應規范，其中應該設置實物贈與的上限，明確所得稅代扣代繳等實操性問題；要盡可能維護同股同權原則，防止上市公司以實物分紅代替現金分紅。

5月16日仲景食品發布公告稱，決定向每位股東免費贈送產品禮包一份。今年以來奮達科技、吉宏股份、皇氏集團、全聚德等上市公司紛紛參與到給股東送禮包行列，所贈產品包括代金券、乳酸菌等。筆者認為，上市公司全力提高經營業績、多多現金分紅或許才是對股東最好回報。

(資料圖片)

上市公司給股東實物送禮包，如果質量不錯或者比較過得去，股東可能會予以宣傳推廣，同時也會增強持股信心、增加與股票粘性。但也不宜過度高估實物贈與的品牌營銷效果，上市公司股東數量只有幾萬或幾十萬，相對于市場龐大的消費群體也只是滄海一滴水，能否起到推介作用，最終仍取決于上市公司產品的市場競爭力，假若產品競爭力過硬，又何需股東賣力推介，假若公司產品質量平淡無奇、或者較差，股東嘗試產品之后，甚至可能嫌棄公司并拋售股票，上市公司或難通過贈送禮包來影響產品銷售大局。

上市公司給股東贈與實物，可能增加各種成本。上市公司將禮物派送到股東手里，為此需花費一定人力及物流成本，而產品到股東手里之后，又未必是股東愿意消費的產品，還需再次處置。

上市公司給股東贈與實物，很難做到公平。比如，有的上市公司規定股東持股需要在一定數量以上才能獲贈禮包，這對持股數量較少的小股東可能不公。而在另外一些案例中，上市公司贈與實物是按人頭來分，但這對持股數量多的股東也難言公平。實物具有不可細分、不能分割特性，上市公司贈與實物，很難按照持股比例公平分配。

上市公司為股東贈送產品、送禮包，俗稱實物分紅，但卻與公司法規定的資產收益權、分紅權不是一個概念。公司股東依法享有資產收益、參與重大決策和選擇管理者等權利；股東獲得資產收益的方式主要包括公司分配股利、轉讓所持股份獲得差價收益和參與公司解散清算后的剩余財產分配，分紅權是資產收益權的核心。

按公司法，同種類的每一股份應當具有同等權利；公司分配當年稅后利潤時，股份有限公司按照股東持有的股份比例分配；公司向股東分配的股利只能來自公司的盈余?！盁o盈不分”和同股同權是公司分紅的兩大基本特征，上市公司贈送產品、送禮包不符合分紅的基本特征，因此不屬于分紅，在性質上屬于公司對股東的贈與。

既然上市公司為股東贈送產品并不屬于分紅，那么目前規范上市公司分紅的一些規章制度就并不適用。目前不管是實物贈與還是實物分紅，都屬于公司自治范疇的事項，法律并無限制。不過，實物贈與若是小打小鬧，或許其副作用還不明顯，假若實物贈與數量過多，其所產生的不公平問題就可能放大。

筆者建議，對上市公司贈送產品、送禮包，相關部門還是應該出臺相應規范，其中應該設置實物贈與的上限，明確所得稅代扣代繳等實操性問題；要盡可能維護同股同權原則，防止上市公司以實物分紅代替現金分紅。

上市公司贈送產品、送禮包，能讓投資者感受到當上股東的感覺。然而，股權文化發展到相當高層次的體現是現金分紅，現金分紅才應是上市公司回報股東的最主要方式，這種方式能最大限度確保分配的公平性，可以精確到元角分，分紅權的落實，更可讓投資者感受到股東甚至老板的感覺。

現金分紅相比實物贈與更有優勢，投資者拿到現金后想消費啥就可消費啥，既有利于滿足投資者現實消費需求，也可提振經濟。即便上市公司沒有給股東送禮包，并不表示股東就不會支持或推廣公司產品，股東對持股上市公司產品有消費需求，同樣可在市場購買，如果質量好同樣可向朋友推薦。

上市公司經營、銷售工作的重心，應圍繞扎扎實實提高產品質量和性價比，要面向全市場推廣營銷，以消費者完美的消費體驗搶占市場份額，向市場要效益，利潤提高了，現金分紅等自然也就有了底氣和物質基礎。（熊錦秋）

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