上市首日大漲超400%創年內紀錄，三元材料供應商盟固利估值風險激增

21世紀經濟報道記者 董鵬 成都報道

毛利率低于行業均值，無前驅體工廠，原材料管控能力較差，就是這么一家正極材料企業卻成為了今年表現最突出的新股。

8月9日，盟固利上市首日，股價大漲。至午后14時，公司漲幅進一步擴大，盤中漲幅一度超過450%。這一漲幅，創下了2022年以來滬深A股上市首日漲幅的新紀錄。

(資料圖)

Wind數據顯示，盟固利上市之前，近兩年首日漲幅靠前的新股全部為創業板公司，排名前三甲的公司依次為快可電子（267%）、慧博云通（255%）、紐泰格（222%）。

而隨著今日盟固利漲幅的不斷擴大，上市公司原有籌碼也得到了充分交換，至當日午后，該公司換手率便已經逼近75%。

二級市場表現突出，但是與同行業相比，盟固利的競爭力卻不夠突出。

盟固利上市前，華金證券曾經選取容百科技、當升科技等同業公司進行對比，“2022年可比公司的平均收入規模為224.10億元，可比PE-TTM（算數平均）為16.36X，銷售毛利率為12.63%；相較而言，公司營收規模及毛利率水平均低于可比公司平均值?！?/p>

然而，盟固利所確定的發行價仍然處于較高水平。

根據上市公告書，截至今年7月24日，容百科技等5家同業公司2022年扣非前市盈率為13.67倍。

而盟固利上市發行價格為5.32元/股，所對應的2022年扣除非經常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為29.02倍，高于同行業可比公司靜態市盈率超出幅度為 102.37%。

“存在未來發行人股價下跌給投資者帶來損失的風險。發行人和保薦人（主承銷商）提請投資者關注投資風險，審慎研判發行定價的合理性，理性做出投資決策。”上市公告書指出。

換言之，盟固利5.42元的發行價，本身已經處于較高水平。

而隨著今天上市后的進一步上漲，午后股價更是一度漲至36元，估值超過百倍，與以上同行業可比公司的差距越拉越大。

相關數據顯示，2022年盟固利每股收益為0.23元，按照36元的股價計算，公司估值達到156倍，超過以上可比公司估值平均數的10倍。

此外，從上半年經營業績來看，公司凈利潤、每股收益反而較2022年同期有所下滑，估值風險可見一斑。

而截至發稿前，盟固利盤中更是創下了202元的高價。

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