關注：量化派再次申請港股上市

9月19日，量化派控股有限公司（簡稱“量化派”）向港交所遞交上市申請，這是公司第5次向港交所遞交招股書。

此前，公司分別于2022年6月29日、2023年2月21日、2024年5月20日、2024年12月31日向港交所遞交上市申請，上市申請均因招股書到期而失效。

招股書顯示，2022年、2023年、2024年以及2025年前5個月，量化派收入分別為4.75億元、5.3億元、9.93億元及4.14億元；凈利潤分別為-28.3萬元、364.3萬元、1.47億元和1.26億元。

(資料圖)

深耕消費領域線上市場

量化派是一家專注于中國消費領域的線上市場營運商。

招股書顯示，量化派的消費電商平臺“羊小咩”自2020年11月起涵蓋各式零售商品，如第三方市場供應商提供的消費電子產品、食品及飲料、家電、化妝品、珠寶、服裝及個人日常護理用品。

公司自2022年4月經營汽車零售O2O平臺“消費地圖”，該平臺目前主要與汽車零售商合作吸引線上流量，使其能夠在當地實體店線下購車。

自成立以來，量化派一直致力于開發并經營線上消費市場。公司由此構建連接業務伙伴（提供商品及服務）與目標終端客戶的價值鏈。受益于公司的技術專長，公司已經實現業務規模增長。

根據招股書，2022年、2023年、2024年以及2025年前5個月，量化派通過線上市場賦能交易的交易額分別為36億元、49億元、77億元及46億元。在AI賦能數字技術平臺的支持下，公司一直在開發并升級線上市場，以適應業務伙伴及終端客戶不斷變化的需求。

2022年、2023年、2024年以及2025年前5個月，公司收入分別為4.75億元、5.3億元、9.93億元及4.14億元；凈利潤分別約為-28.3萬元、364.3萬元、1.47億元和1.26億元。公司的收入主要來自于向業務伙伴提供撮合服務，以及在很小程度上來自廣告投放。

來源：公司招股書

提示多重風險

招股書顯示，量化派的客戶主要包括：直接在“羊小咩”平臺購買商品的用戶（主要為個人終端客戶）、公司引入至“羊小咩”的POP商店經營者以及作為汽車零售商的市場供應商。2022年、2023年、2024年以及2025年前5個月，公司來自前五大客戶的收入分別占總收入的19.2%、21.0%、8.8%及9.9%；來自最大客戶的收入分別占總收入的7.0%、5.2%、3.4%及8.0%。

量化派的應收賬款，主要來自公司提供服務的已確認但未結算的服務費。2022年、2023年、2024年以及2025年前5個月，公司的應收賬款周轉天數分別為157天、242天、199天及254天。截至2022年末、2023年末、2024年末以及2025年5月31日，前五大客戶應收賬款分別占應收賬款總額的87.3%、4.8%、99.6%及3.5%。

量化派稱，公司主要客戶可能會遇到財務困難，這可能會對公司收取應付的大額款項的能力產生負面影響。這些不利財務狀況可能對公司收回相關應收賬款所需的時間長度或最終收回的可能性產生負面影響，從而可能對公司的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。

公司提示風險稱，公司在新興及發展中市場的經營歷史有限，所以公司準確估計未來經營業績及前景的能力有限。公司所在的市場面臨激烈競爭，且部分競爭對手可能擁有更多資源或更高的品牌知名度。若公司不能改善及提升服務的功能性、性能、可靠性、設計、安全性及可擴展性以滿足業務伙伴不斷變化的需求，公司的業務伙伴未必持續購買公司的服務，進而將會對公司的業務、財務狀況、經營業績及前景造成重大不利影響。

此外，公司還提示風險稱，終端客戶需求或偏好的重大變化或對市場需求產生負面影響的任何意外情況，均可能對公司的業務及經營業績造成重大不利影響。若公司不能有效管理增長或執行公司的策略，則公司的業務及前景可能會受到重大不利影響。隨著公司擴大業務伙伴群、擴大公司的組織規模及提高組織能力，公司可能會在管理及保持增長時面臨困難。

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