前沿熱點:聯域股份回應業績下滑：供應鏈轉移成本對利潤侵蝕較大 目前該部分影響已基本吸收完畢

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11月7日晚間，深圳市聯域光電股份有限公司（以下簡稱“聯域股份”或“公司”）發布公告稱，公司于當天接受了銀河證券、人保養老的特定對象調研。在調研中，聯域股份回應了投資者關于業績下滑的關切，解釋稱2024年第四季度至2025年第三季度，受貿易摩擦影響，公司供應鏈向海外轉移過程中，物流運輸、內部管理及生產開工等階段性重復投入成本，對利潤侵蝕較大，目前該部分影響已基本吸收完畢。未來，隨著中山、越南、墨西哥基地協同運營進入穩定期，規模效應將逐步釋放，公司盈利能力有望實現趨勢性翻轉。

10月29日，聯域股份發布2025年三季報。報告顯示，公司前三季度營業收入為11.55億元，同比增長1.03%；歸母凈利潤為1953.41萬元，同比下降79.23%；扣非歸母凈利潤為1953.85萬元，同比下降77.05%；基本每股收益0.27元。

其中，第三季度營收為3.86億元，同比增長3.90%；凈利潤為338.23萬元，下降80.88%。

2025年前三季度，公司毛利率為19.32%，同比下降3.29個百分點；凈利率為1.69%，較上年同期下降6.53個百分點。從單季度指標來看，2025年第三季度公司毛利率為20.11%，同比下降3.67個百分點，環比上升1.47個百分點；凈利率為0.88%，較上年同期下降3.88個百分點，較上一季度下降0.22個百分點。

2025年三季度，公司期間費用為1.76億元，較上年同期增加3081.47萬元；期間費用率為15.27%，較上年同期上升2.54個百分點。其中，銷售費用同比增長27.22%，管理費用同比增長0.83%，研發費用同比增長28.04%，財務費用同比增長28.45%。

籌碼集中度方面，截至2025年三季度末，公司股東總戶數為6765.00戶，較上半年末下降了2385戶，降幅26.07%；戶均持股市值由上半年末的27.23萬元增加至51.36萬元，增幅為88.62%。

在11月7日的調研活動中，投資者詢問，公司業績下降的原因是什么，預計何時主業業績能有所改善？聯域股份答復稱，受貿易摩擦影響，公司供應鏈向海外轉移過程中，物流運輸、內部管理及生產開工等階段性重復投入成本，對2024年Q4至2025年Q3的利潤侵蝕較大，目前該部分影響已基本吸收完畢。未來，隨著中山、越南、墨西哥基地協同運營進入穩定期，規模效應將逐步釋放，公司盈利能力有望實現趨勢性翻轉。公司北美客戶拓展已形成“鞏固存量+突破增量”的良性格局。一方面，與核心存量客戶合作持續深化，憑借穩定的產品交付、定制化解決方案及海內外產能保障，不斷增強與頭部客戶的合作黏性，帶動訂單穩步增長。另一方面，公司前期新開發的重點客戶已見成效，后續將進一步深化合作、擴大收入基數。此外，公司依托北美大客戶的渠道資源，已逐步滲透至其覆蓋的其他銷售區域，實現“以點帶面”的高效擴張，為后續營收增長提供穩定支撐。

聯域股份向投資者介紹了目前越南和墨西哥工廠的生產情況、產能布局等情況。越南工廠作為公司海外核心產能樞紐，已實現規模化、批量化穩定供貨，是海外生產任務的主要承擔者，2025年，公司約有70%的產品從越南工廠出貨。墨西哥工廠定位為戰略補充型生產基地，滿足客戶本地化合規要求，目前產能規模較小，聚焦精準訂單交付，憑借區位優勢實現快速響應，保障高優先級客戶需求。

越南與墨西哥工廠已構建“核心產能+戰略補充”的高效協同格局。公司海外整體產能已充分覆蓋美國客戶訂單，能有效對沖關稅的影響。

談及未來公司主業的增長點，聯域股份稱，公司所在細分領域戶外、工業LED照明產品在海外滲透率相對較低，目前尚處于高速發展的階段，未來整體市場需求依然較大。公司作為領先的戶外、工業照明制造商，將持續受益于行業高增長。同時，隨著與公司客戶的深入合作，公司通過拓展供應品類、同步覆蓋新區域實現深度綁定，穩步提升市場份額，進一步為未來業績增長注入強勁動力。此外，公司布局的植物照明、體育照明、防爆照明等特種照明領域，國外滲透率也較低，2025年已呈現明顯起量態勢，預計也將迎來快速發展期。

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