密集分紅與業績高增預期 券商板塊有望迎來估值修復

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A股三大指數今日集體上漲，截止收盤，滬指漲0.22%，收報3922.41點；深證成指漲0.22%，收報13025.45點；創業板指漲0.09%，收報3062.16點。滬深兩市成交額16439億，較昨日小幅縮量239億。行業板塊漲多跌少，煤炭行業、能源金屬、文化傳媒、航運港口、化纖行業、多元金融板塊漲幅居前，工程機械、采掘行業、非金屬材料、生物制品板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數量接近3000只，逾70只股票漲停?！　?0月22日～28日，將有包括廣發證券、方正證券、中原證券、財達證券、國泰海通、東方證券、信達證券、西部證券等8家券商實施中期分紅，合計擬派52億元。數據顯示，今年共有29家券商擬實施中期分紅，總金額超180億元。截至10月21日，已有17家券商披露中期分紅實施公告，已有9家完成派息，合計派現金額約27億元。此外據西部證券分析測算，在中性假設下，預計證券行業2025年前三季度凈利潤有望達到1800億元，同比增長55%。其中，第三季度單季凈利潤預計為672億元，同比增速高達87%?！　鹱C券表示，當前板塊估值性價比高，PB(LF)估值1.44倍，處于十年41%分位數，短期市場風格切換，在高切低的情況下，券商板塊估值有望修復。方正證券指出，高交投環境下券商基本面修復趨勢明確，業績高增趨勢與估值表現背離，重視板塊配置機會?！　　　鹱C券：券商板塊估值有望修復　　三季度市場日均股票成交額為2.11萬億元，同比+211%；25Q3行業IPO規模同比增長148%，再融資規模同比增長217%，債券承銷規模同比增長19%；Q3日均兩融余額同比增長49%至2.1萬億元；上證指數單季上漲12.7%，滬深300上漲17.9%。當前板塊估值性價比高，PB(LF)估值1.44倍，處于十年41%分位數，短期市場風格切換，在高切低的情況下，券商板塊估值有望修復?！　》秸C券：高交投環境下券商基本面修復趨勢明確　　高交投環境下券商基本面修復趨勢明確，業績高增趨勢與估值表現背離，重視板塊配置機會。1H25券商板塊凈利潤同比+65%，三季報凈利潤增速有望提速至70%，全年板塊凈利潤預計同比+54%，當前券商估值與業績改善空間不匹配、估值上修空間充足。PB估值看，板塊25年動態PB為1.40倍、處于10年46%分位數、尚未到歷史高位；PE估值看，板塊25年動態PE僅16.6倍，而歷史牛市行情中券商PE(TTM)可突破40倍，看好券商板塊進攻機會?！　∪A泰證券：券商板塊正迎來戰略修復機會　　綜合政策、資金和業績等多重積極因素，券商板塊正迎來戰略修復機會。市場高景氣度有望延續，但25Q2主動偏股基金配置比例僅0.64%，仍處低位、明顯低配。券商估值在歷史行情中均有較大拓展空間，2018年來的行情中A股大券商/中小券商PB(LF)均值分別1.4x-2.0x/1.6x-2.3x，當前1.57x/1.78x、仍有顯著潛力。我們認為現在是把握券商板塊戰略性修復機會的關鍵時期，建議重點關注龍頭港股券商、具備估值優勢的A股龍頭及特色中小券商。　　信達證券：資本市場改革深化將為券商業務帶來增量機會　　理財、信托、保險等機構資金權益倉位處于歷史低位，后續入市空間巨大，為資本市場提供了充裕的流動性支持。機構資金持續入市是本輪行情的重要背景，資本市場改革深化將為券商業務帶來增量機會。中美磋商的積極信號疊加央行降準預期，有望提振市場整體偏好?！　￠_源證券：繼續看好券商板塊戰略性配置機會　　向后展望，投行、衍生品和公募業務等業務有望接續改善，頭部券商海外業務崛起和內生增長導向有望驅動本輪頭部券商ROE擴張，板塊估值仍在低位，機構欠配明顯，繼續看好券商板塊戰略性配置機會?！　?本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。)

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